El Banco Central enfrenta retos para sumar reservas según el FMI

Qué significa esto para la economía argentina y los próximos pasos del Gobierno

El Banco Central de Argentina enfrenta un desafío significativo para cumplir con las metas de acumulación de reservas establecidas en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Según estimaciones privadas, la entidad necesitaría sumar hasta USD 2.000 millones antes de fin de mes para alcanzar el objetivo de USD 8.700 millones más que el nivel de reservas al momento del cambio de gobierno. Este esfuerzo adicional de acopio de divisas se considera crucial en el marco del acuerdo Extended Fund Facility (EFF), que está en plena discusión técnica entre Buenos Aires y Washington para la novena revisión.

El resultado fiscal de agosto mostró un superávit primario acumulado de $8,7 billones, superando la meta prevista para septiembre. Este dato es relevante ya que el FMI toma en consideración el excedente fiscal antes del pago de intereses de deuda. Sin embargo, septiembre se presenta como un mes más complejo para las cuentas públicas debido a una menor recaudación por la baja del impuesto PAIS y un crecimiento de los ingresos por medidas como la recomposición de Ganancias y la moratoria impositiva.

El análisis de la Secretaría de Hacienda reveló que los ingresos cayeron un 13,9% anual en términos reales en agosto, mientras que el gasto real se contrajo un 23,7% anual. En el acumulado entre enero y agosto, los ingresos bajaron un 6,1% anual en términos reales, pero esto fue compensado por una contracción del 30,0% anual en el gasto real, según el informe de Balanz.

Por su parte, la consultora LCG detalló que el ajuste de las cuentas públicas en los primeros ocho meses del año se compuso en un 32% por la licuación y recorte en jubilaciones y pensiones, un 28% por el freno en la obra pública, un 22% por la mayor recaudación del impuesto PAIS y de derechos de exportación, y un 18% por menor gasto en subsidios. Estos ajustes compensan la caída en la recaudación tributaria en un contexto recesivo.

Hacia adelante, LCG proyecta que el blanqueo y la moratoria deberán compensar la caída del 0,2% del PBI de ingresos por la reducción del impuesto PAIS y una mayor demanda de gasto identificada en el ajuste del coeficiente de coparticipación para la Ciudad de Buenos Aires y otros factores como el reconocimiento de gasto aún no devengado y mayores necesidades financieras por intereses de LEFIs. La consultora estima un superávit primario del 1,3% para todo el año.

El viceministro José Luis Daza afirmó que el Gobierno mantendrá el camino fiscal y monetario para combatir la inflación. Este compromiso es crucial para cumplir con las metas acordadas con el FMI y asegurar la estabilidad económica del país.

Desde PxQ, se advierte que un recurso que podría ayudar a cerrar la brecha de cumplimiento es la existencia de «ajustadores» de la meta de reservas en caso de que los desembolsos de organismos internacionales hayan sido menores a lo previsto. Este aspecto se discutirá en la décima revisión trimestral, posiblemente en noviembre.

La situación fiscal y monetaria de Argentina sigue siendo un tema de alta relevancia y complejidad, con múltiples factores en juego que determinarán el cumplimiento de los objetivos establecidos con el FMI y la estabilidad económica del país en el corto y mediano plazo.