Una nueva caída en los dólares financieros transforma a la brecha en la mas corta desde 2019

Las estrategias del Banco Central y el gobierno de Milei han llevado al riesgo país a su nivel más bajo en años, aumentando la confianza de los inversores

En un contexto de creciente confianza en el mercado financiero argentino, los precios de los dólares negociados en la Bolsa han experimentado una notable caída, alcanzando sus niveles más bajos en seis meses. Según un informe reciente, esta tendencia se debe en parte a la intervención oficial en los mercados financieros, que comenzó el 15 de julio, y a un significativo proceso de compras de divisas por parte del Banco Central desde que Javier Milei asumió la presidencia.

El riesgo país argentino ha descendido a 745 puntos básicos, el nivel más bajo desde marzo de 2019, lo que refleja un aumento en la confianza de los inversores. Este optimismo también se manifiesta en la reducción de la brecha cambiaria, que ha disminuido al 10,7% con el dólar "contado con liquidación" y al 6,9% con el dólar MEP, según el informe. Estos son los márgenes más estrechos desde 2019, antes de la reinstauración del "cepo" cambiario.

El dólar MEP, que se cotiza a $1.073, se ha vuelto más accesible para las empresas en comparación con el dólar importador, que se calcula en base al dólar mayorista más el impuesto PAIS, alcanzando los 1.079,30 pesos. Esta situación ha llevado a las empresas a preferir el segmento bursátil para adquirir divisas, en lugar del mercado de cambios tradicional.

El informe también destaca que el precio del dólar se ha reducido a la mitad en términos reales en 2024, debido a la divergencia entre la tasa de inflación y la devaluación. Esta situación se ha visto favorecida por la reducción de la alícuota aplicable a las importaciones de bienes no suntuarios, dispuesta por el gobierno de Milei a partir de septiembre de 2024.

La intervención del Banco Central ha sido clave en este contexto, con compras netas de divisas que ascienden a unos 20.387 millones de dólares desde el inicio de la presidencia de Milei. Estas acciones han permitido un saldo positivo en la intervención del Banco Central durante cuatro meses consecutivos, acumulando cerca de USD 3.500 millones.

Además, el blanqueo de capitales ha tenido un impacto significativo, con la entrada de depósitos en dólares que alcanzaron un resultado neto de unos USD 20.000 millones en septiembre y octubre. Esto ha facilitado una rápida expansión en los créditos a privados y ha mejorado la oferta privada en el mercado de cambios.

Por otro lado, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que la inflación mayorista de octubre fue del 1,2%, el registro más bajo en 53 meses, situándose por debajo de la tasa mensual de devaluación del 2%. Este dato refuerza la percepción de una posible reducción del "crawling peg" al 1% en enero, como anunció el presidente, siempre que la inflación continúe disminuyendo.

En resumen, la combinación de intervenciones oficiales, ajustes fiscales y un entorno de mayor confianza ha llevado a una significativa caída en los precios de los dólares bursátiles y una reducción de la brecha cambiaria en Argentina