Los bonos argentinos cierran mayo con leves avances y el riesgo país desciende a mínimos de cuatro meses

Los títulos de deuda soberana registraron una mejora promedio del 0,2% mientras que el indicador de JP Morgan cayó a 488 puntos básicos, apoyados por mayores reservas internacionales y una exitosa licitación de deuda

Los bonos argentinos cerraron mayo con una mejora promedio de 0,2% y el riesgo país medido por JP Morgan bajó a 488 puntos básicos, su nivel más bajo desde el 2 de febrero, en un movimiento apoyado por la suba de las reservas del Banco Central, una licitación de deuda bien recibida por el mercado y una revisión favorable del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.

En todo el mes, los títulos Globales y Bonares en dólares avanzaron 2% y alcanzaron sus precios más altos en cuatro meses. El índice de riesgo país acumuló siete ruedas consecutivas de descenso y quedó cerca del mínimo de 2026, de 481 puntos básicos registrado el 28 de enero.

La mejora de la deuda soberana coincidió con una nueva expansión de las reservas internacionales. Según Milo Farro, analista de Rava Bursátil, las reservas brutas llegaron a USD 48.511 millones, su nivel más alto desde 2019, después de que el Banco Central comprara USD 447 millones en la jornada y acumulara adquisiciones por USD 9.680 millones en lo que va de 2026.

Farro agregó que la colocación de los bonos AO27 y AO28 fue exitosa porque se adjudicó el total del monto ofrecido a tasas de 5% y 8,17%, respectivamente. Ese resultado reforzó la percepción de demanda por deuda argentina en un mercado que sigue atento a la capacidad oficial de sostener financiamiento en pesos y en dólares.

Las reservas y la licitación de deuda apuntalaron los precios de los títulos

Gustavo Ber, economista y titular del Estudio Ber, señaló que los bonos se mantuvieron sostenidos en sus cotizaciones en dólares entre las principales referencias y destacó que el riesgo país ya perforó el umbral de los 500 puntos básicos después de una nueva licitación de deuda que consideró satisfactoria, tanto en moneda local como en dólares.

Ber afirmó: “Los activos domésticos vuelven a presentarse firmes y así es que siguen ganando terreno, aprovechando el renovado apetito de inversores internacionales que potencian el momentum, y también de la mano de apuestas tácticas que buscan capturar el importante rendimiento inferior acumulado”.

La baja del riesgo país también estuvo influida por un factor externo. El indicador de JP Morgan mide la diferencia entre las tasas de retorno de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y las emisiones soberanas emergentes, y esta semana los títulos estadounidenses llegaron a mostrar rendimientos cercanos al 5% anual en dólares, equivalentes a 500 puntos básicos, una variable que contribuyó a comprimir el diferencial argentino.

Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, sostuvo que la plaza doméstica extendió su racha positiva porque los inversores celebraron las señales de tasas validadas en la colocación de deuda del Palacio de Hacienda. En la misma línea, Cohen Aliados Financieros indicó que los activos locales volvieron a operar con tono positivo, con avances en la deuda en pesos y en dólares, compresión del riesgo país y una fuerte suba de reservas impulsada por compras del BCRA.

El FMI alivió la meta fiscal de junio y moderó sus previsiones para 2026

Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, dijo que el Fondo Monetario Internacional dio “un respiro financiero” al Gobierno al recortar en $1,6 billones la meta de superávit primario prevista para fines de junio. Según el último Staff Report citado por Morales, la exigencia semestral bajó de $8,458 billones a $6,861 billones, mientras que el Palacio de Hacienda ya había acumulado $6,099 billones hasta abril.

Morales explicó que el cambio respondió a un nuevo escenario macroeconómico global y local condicionado por el impacto de la guerra en Medio Oriente sobre la energía. A partir de esa revisión, el organismo redujo su proyección de crecimiento para Argentina en 2026 de 4% a 3,5% y corrigió a la baja la inflación anual al 25%.

El mismo recálculo fijó la meta fiscal anual consolidada en $16,4 billones, equivalentes al 1,4% del PBI, frente al 2,2% exigido originalmente, según Morales. Ese ajuste quedó incorporado al cuadro de variables que el mercado observa para evaluar la sostenibilidad de la mejora reciente de la deuda pública argentina.

Para perfiles conservadores, Matías Cattaruzzi, Senior Equity Analyst de Adcap, recomendó “posicionamientos 100% en dólares a través de instrumentos de renta fija de corta duración, mayormente con vencimientos previos a 2027, buscando minimizar la exposición a eventuales episodios de volatilidad cambiaria y electoral”. Cattaruzzi añadió que esa estrategia apunta a rendimientos cercanos al 5% anual, con foco en liquidez y preservación de capital.