La actividad económica cayó 1,5% en abril, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos

El Estimador Mensual de Actividad Económica interrumpió el rebote de marzo con una baja mayor a la prevista por las consultoras, aunque mantuvo una suba interanual de 1,6% y un alza acumulada de 0,3% en el año

La actividad económica cayó 1,5% en abril, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos, un retroceso que interrumpió el rebote de marzo y abrió un desafío para el ministro de Economía Luis Caputo, que había anticipado que desde mayo o junio comenzarían “los mejores 18 meses” para la Argentina. El dato del EMAE dejó una suba interanual de 1,6% y un crecimiento acumulado de 0,3% en lo que va del año.

La baja mensual fue más profunda que la prevista por las consultoras. Analytica esperaba una contracción de 0,8%, mientras que el Centro de Investigación del Ciclo Económico proyectaba un alza intermensual de 0,2% y una caída interanual de 0,4%.

El movimiento de abril mostró además un cambio de signo en sectores que habían repuntado en marzo. La construcción pasó de 8,3% a -1,8%; el comercio mayorista, minorista y reparaciones, de 4,2% a -3,2%; y la industria manufacturera, de 5,2% a -2,9%.

De los 15 sectores que integran el Estimador Mensual de Actividad Económica, siete crecieron en abril frente al mismo mes del año anterior. Sobresalieron explotación de minas y canteras, con 17,1%, y agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con 10,9%; este último fue el rubro de mayor incidencia positiva.

La suma de esas dos actividades aportó 1,8 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE. En el otro extremo, pesca registró una caída de -28,4%, mientras que industria manufacturera y comercio restaron en conjunto 0,9 puntos porcentuales a la variación interanual.

El Gobierno puso el foco en la tendencia y evitó la caída mensual

Caputo eligió resaltar otro ángulo del informe. En un mensaje publicado en X, el ministro escribió: “El EMAE creció 2,1% en el primer cuatrimestre en relación a igual período de 2025”.

El funcionario también destacó el indicador tendencia-ciclo, que subió 0,3% y acumuló 25 meses de crecimiento. “Se trata de la fase expansiva más larga del indicador en casi 15 años”, afirmó.

La incógnita inmediata es si abril fue el último dato negativo antes de una recuperación. El propio Caputo sostuvo en una entrevista reciente que, desde mayo o junio, comenzarán “los mejores 18 meses de las últimas décadas” y argumentó que, una vez iniciado un ciclo favorable, “esa etapa de prosperidad tiende a sostenerse por sí misma”.

En esa defensa del programa económico, realizada en un evento del IAE Business School, el ministro mencionó como motores de ese escenario la concesión de 9.000 kilómetros de rutas nacionales, la Ley de Inocencia Fiscal, la modernización laboral y la reducción de cargas patronales. “Ahora las empresas conocen el costo de un despido, la carga se redujo de 18 a 2 puntos y además contarán con un fondo para afrontar eventuales desvinculaciones”, detalló.

Las medidas que el ministro cita como impulso todavía avanzan con trabas

El problema para esa proyección es que varios de los factores señalados por el titular del Palacio de Hacienda no evolucionaron en la dirección esperada por el Gobierno. Algunas iniciativas encontraron obstáculos políticos y otras quedaron condicionadas por restricciones fiscales.

El Fondo de Asistencia Laboral, concebido como un seguro para empleadores frente a despidos y como una pieza central de la reforma, fue postergado hasta noviembre por su impacto sobre las cuentas públicas. La Ley de Inocencia Fiscal, a su vez, sigue a la espera de cambios pedidos por contadores que advirtieron sobre riesgos potenciales para los contribuyentes.

La aprobación de esa norma también enfrenta dificultades en el Congreso, en parte por la adhesión de funcionarios públicos al Régimen Simplificado de Ganancias. Aunque esa medida no supone necesariamente una salida de dólares del sistema, la discusión pública mezcló ambos temas y complicó la construcción de consensos para avanzar con las modificaciones.

Por ahora, la herramienta concreta que tiene el equipo económico para apuntalar la promesa de recuperación es la concesión de rutas nacionales. Desde el sector de la construcción, no obstante, advierten en reserva que la obra pública explica apenas 30% de la actividad y que el resto depende de la inversión privada.

Sobre el dato de abril, Iván Cachanosky, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, consideró que el retroceso no fue sorpresivo. “La caída del EMAE de abril era esperable luego de un muy buen marzo. Ya lo venía anticipando los indicadores vinculados a actividad dando las señales de que vendría un mes de corrección”, sostuvo.