Por qué la brecha entre el dólar mayorista y el techo cambiario alcanzó su mayor nivel desde abril de 2025

El Banco Central divulgó una referencia que volvió a captar atención inversora, en medio del comportamiento acotado observado durante la rueda y las recientes mediciones inflacionarias locales, con impacto aún incierto

El dólar mayorista subió 50 centavos y cerró en $ 1.513, con operaciones por USD 580,4 millones en el segmento de contado, en una jornada marcada por la licitación de deuda del Tesoro y una amplia oferta de divisas. Durante octubre, el tipo de cambio acumuló una baja de seis pesos, equivalente al 0,4%.

La cotización se movió dentro de un rango acotado tras conocerse que la inflación de septiembre fue de 1,9%, 0,2 puntos porcentuales por encima del registro de agosto. En los últimos 12 meses, el índice de precios acumuló 33,4%, mientras que el dólar mayorista avanzó $ 153, un 11,3%, desde los $ 1.360 del 14 de octubre de 2025.

El Banco Central de la República Argentina informó que el límite superior de su esquema cambiario se ubicó en $ 1.934,07. La distancia entre esa referencia y el valor mayorista fue de $ 421,07, o 27,8%, la brecha más amplia desde el 21 de abril de 2025, cuando había alcanzado 28,4%.

La oferta de divisas y las compras del Banco Central

La calma del mercado coincidió con una mayor disponibilidad de dólares y con adquisiciones oficiales durante el mes. El economista Gustavo Ber, titular del Estudio Ber, sostuvo que el resultado de inflación estuvo dentro de lo esperado y describió un mercado que por momentos cedía ante la oferta.

“Con un IPC que, sin sorpresas, estuvo en línea, el dólar mayorista sigue calmo —en torno a los $ 1.515— e incluso, por momentos, afloja a partir de una mayor oferta. Esta coyuntura viene siendo aprovechada por el BCRA para acelerar las compras en lo que va del mes e incluso registrar fuertes adquisiciones, como ayer, a partir de operaciones en bloque”, afirmó Ber.

La atención del mercado también se concentró en la licitación de bonos del Tesoro, convocada para renovar vencimientos por $ 4,9 billones. “Frente a ello, la atención se traslada a qué pasará del lado de los pesos, y en dicho sentido la licitación podría arrojar nuevas pistas sobre la estrategia monetaria”, añadió el economista antes de que se conociera el resultado.

En el mercado minorista, el dólar para la venta permaneció en $ 1.535 en el Banco Nación. El dólar blue no registró cambios y quedó en $ 1.550, luego de haber alcanzado un máximo intradiario de $ 1.555 durante la mañana.

Los analistas de Vector Investments advirtieron que la mejora del frente cambiario no elimina las necesidades de financiamiento externo. “El escenario combina avances en nominalidad y acumulación de divisas con desafíos todavía visibles en actividad, costo de financiamiento y percepción de riesgo”, señalaron.

Las emisiones externas y la reunión con el FMI

La estabilidad cambiaria favoreció el desempeño de las curvas en pesos, según los especialistas de Balanz. La firma vinculó ese resultado con la mejora de los términos de intercambio, las emisiones de provincias y empresas, y el efecto del resultado electoral en Brasil sobre los flujos externos.

Todavía restan liquidar USD 4.600 millones correspondientes a emisiones ya realizadas, de acuerdo con una presentación del vicepresidente del Banco Central que se conoció la semana anterior. Esos recursos se suman a las fuentes de divisas que observan los inversores.

El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, se reunieron en Bangkok, Tailandia, con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva. Caputo calificó el encuentro como excelente en una publicación en X y dijo que abordaron asuntos internos y externos, además de destacar los elogios de la funcionaria a la disciplina fiscal argentina frente a las perturbaciones globales.

Georgieva señaló por separado que los fundamentos económicos y la resiliencia del país mejoraron sobre la base de la disciplina fiscal, en contraste con las dificultades que atraviesan numerosos países por sus elevados déficits. Max Capital indicó que los equipos técnicos trabajan para concluir las conversaciones por la tercera revisión del programa, que habilitaría un desembolso de USD 865 millones.

El presidente Javier Milei busca apuntalar la confianza de los inversores con su viaje a Washington para consolidar la alianza estratégica con la administración de Donald Trump y mantener reuniones con autoridades de energía y comercio de Estados Unidos, según Felipe Mendoza, analista de mercados de EBC Financial Group.

Los depósitos privados en dólares, actualizados al 8 de octubre, crecieron USD 195 millones y alcanzaron USD 42.376 millones. Las colocaciones en efectivo del sector privado registraron así su nivel más alto desde el colapso de la Convertibilidad.